北京時間10月16日，優(yōu)酷土豆宣布董事會收到阿里巴巴（紐約證券交易所代碼BABA）的非約束性私有化收購要約。 ”根據(jù)收購要約，阿里巴巴將以26.6美元/ADS的價格收購其未支持股權(quán)。

在那個星期五晚上，由于印象所寫的精神和文字，“大神之神”難以閱讀。追逐熱點是可以的，但你必須先自己看一下，不要讓它變得微弱和震驚。

　　估值低是私有化的首要原因

2014年4月28日，阿里巴巴與云峰基金聯(lián)合宣布以12.2億美元認(rèn)購優(yōu)酷土豆A類普通股，總股本比例為18.5％（其中阿里巴巴認(rèn)購6.43億股，占比16.5％;云峰基金認(rèn)購股份77.96萬股，占比2％）。 2014年8月，優(yōu)酷土豆宣布進(jìn)行3億美元的股票回購。因此，阿里巴巴和云峰基金的持股比例上升至20.5％。 ＃股比漲不增加不增持持＃

在過去三年中，優(yōu)酷土豆在大部分時間里都處于低水平。阿里和云峰的持股量沒有增加到30美元。

截至6月30日，優(yōu)酷土豆的總股本為35.14億股普通股（占公元1.95億股）。阿里已經(jīng)擁有7.21億美元，并將需要花費41.3億美元來完成優(yōu)酷土豆的私有化。

值得注意的是，私有化提議僅由阿里巴巴提出，云峰基金持有的7776萬股將實現(xiàn)1.15億美元。一年半以前，阿里和云峰的訂閱費用是30.5美元/ADS。私有化后，阿里的股權(quán)成本被攤薄至27.15美元/ADS，而云峰基金則下跌12.6％。

截至2014年3月31日，優(yōu)酷的賬面現(xiàn)金和短期投資總額為5.25億美元。因此，阿里認(rèn)購價的凈估值為48.55億美元（66億至12.2億至5.25億）;截至2015年6月30日，賬面現(xiàn)金和短期投資總額為13.4億美元，凈值僅為2650萬美元。十億美元（根據(jù)2015年10月15日的收盤價計算），下跌45.5％，幾乎被束縛。

如果它受到市場的青睞并且其估值很高，優(yōu)酷土豆可以通過發(fā)行額外的資金輕松獲得巨額資金。沒有必要找到任何干邑，也沒有必要進(jìn)行私有化。缺乏估值是優(yōu)酷土豆私有化的根本原因。 #No上市公司在高估時將被私有化＃

　　勝利在向你招手，曙光在前頭

雖然股價低，但優(yōu)酷土豆的最黑暗時期已經(jīng)過去了。

依靠免費內(nèi)容來收集人氣并依靠廣告黃金致富是許多電視臺的成功模式，但它不是視頻網(wǎng)站。有兩個決定因素：一個是內(nèi)容成本高，另一個是邊際成本不為零。第二點需要解釋：觀眾人數(shù)從1000萬增加到1億，電視不需要支付更多（邊際成本為零）。視頻網(wǎng)站不是。需要添加的服務(wù)器和帶寬費用是天文數(shù)字。

幸運的是，由優(yōu)酷所代表的視頻網(wǎng)站已經(jīng)掙扎多年，終于看到了曙光。

1.自制內(nèi)容拾取光束

在過去的八個季度中，優(yōu)酷土豆含量成本約占平均收入比的47％，而帶寬成本比率穩(wěn)定在21％。

雖然內(nèi)容成本飆升，但收入比率最終得到控制，但結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化令人欣慰：2013年第四季度，版權(quán)采購成本為2.28億，占內(nèi)容成本的64％;盡管有版權(quán)購買，到2015年第二季度。成本高達(dá)3.66億元，但內(nèi)容成本比例已降至49％。

內(nèi)容成本中版權(quán)購買比例的下降不僅意味著自制內(nèi)容開始“大舉”，而且從根本上改變了視頻網(wǎng)站在價值鏈中的地位。

首先，沒有傳統(tǒng)電視制作組織的內(nèi)容視頻網(wǎng)站，也沒有節(jié)目播出，議價能力空前;

其次，視頻網(wǎng)站不再是簡單的買家，而且還具有賣家的身份;

第三，自制內(nèi)容已成為視頻網(wǎng)站的IP寶庫，讓您可以拍攝電影和制作游戲。優(yōu)酷土豆已經(jīng)成立了一家電影公司。

2.付費習(xí)慣開始發(fā)展

曾幾何時，“人們不為內(nèi)容付錢”，“誰付錢誰死”是許多互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者的信條。 “不要相信邪惡的人”是一勞永逸地?zé)o情地實現(xiàn)的。但沒有什么是靜態(tài)的，樂視超級電視捆綁服務(wù)費，蘋果音樂收費服務(wù)高調(diào)進(jìn)入中國，優(yōu)酷土豆支付用戶增長… …這一切都表明時代已經(jīng)發(fā)生了變化。

2013年第三季度，付費用戶的收入僅為730萬元，不到廣告收入的1％。 2015年第二季度，收入達(dá)到1.75億，增長2297％，相當(dāng)于廣告收入的13.7％。

一方面，直接用戶的收入增加是由于新興的互聯(lián)網(wǎng)用戶不再是“愛錢”，并愿意為良好的內(nèi)容和良好的體驗付費。另一方面，微信紅包，快速補(bǔ)貼戰(zhàn)和O2O開花使移動支付成為一種常見做法。 “付費觀看”或“付費免費廣告”是理所當(dāng)然的。 2015年第二季度，來自付費用戶的1.75億人已經(jīng)令人印象深刻，并且在趨勢方面具有巨大潛力。

　　春天獻(xiàn)給紐約還是上海

對于私有化的提議，官方聲明是：“使雙方的合作更加緊密，更好地將阿里巴巴的電子商務(wù)，媒體，廣告，金融和其他數(shù)據(jù)驅(qū)動平臺與優(yōu)酷土豆的視頻內(nèi)容業(yè)務(wù)整合起來。 ”馬云說：“我一直很欣賞顧永珍的成就。通過這次合作，我們將進(jìn)一步支持顧永珍及其團(tuán)隊實現(xiàn)建設(shè)中國領(lǐng)先數(shù)字娛樂平臺的夢想。”

這些都是普通話。深化合作或支持顧永珍并不是優(yōu)酷土豆退出市場的好理由！優(yōu)酷土豆需要資金或阿里希望加強(qiáng)控制，并可通過增資和分享擴(kuò)張來解決。對于阿里來說，保持股價這么低是非常劃算的。私有化沒有必要花費超過40億美元和30％的溢價。對于優(yōu)酷馬鈴薯來說，私有化無法獲得一分錢，但卻失去了最重要的融資渠道。 。紐約證券交易所是世界上最便利的資本市場之一。

其他人認(rèn)為，優(yōu)酷土豆融入阿里將一勞永逸地解決財務(wù)饑餓問題，而不必考慮任何上市融資，并吃阿里喝阿里。太天真了。 #Ali可以打印錢嗎？＃

UC的命運是優(yōu)酷土豆的命運根本就是錯誤的。與UC相比，視頻網(wǎng)站是燒錢的無底洞。讓百度感到苦苦掙扎的益氣藝正在尋求一個戰(zhàn)略性的新興董事會。優(yōu)酷土豆的“失落能力”更強(qiáng)，“體質(zhì)強(qiáng)壯”不一定得到阿里的支持。對于每年虧損6.5億元人民幣的恒大淘寶足球俱樂部而言，恒大和阿里各持有50％的股份，不愿意鞏固其業(yè)績。后來，應(yīng)監(jiān)管部門的要求，恒大的股權(quán)比例上調(diào)至60％，仍然不盡如人意。優(yōu)酷每年損失近20億美元，很可能被列為“待售投資資產(chǎn)”，其公允價值將定??期或不定期地重新評估，而不會對阿里的收益造成巨大損失。

事實上，在阿里上市后，業(yè)績壓力非常大，市場價值一度蒸發(fā)了數(shù)千億美元。上周五收于71.99美元，僅比一年前的68美元發(fā)行價高出5.9％。超過40億美元購買優(yōu)酷土豆將產(chǎn)生大量無形資產(chǎn)攤銷。此外，優(yōu)酷土豆在今年上半年損失了8.6億。根據(jù)這一趨勢，年度虧損將達(dá)到18億美元。這兩個總數(shù)，粗略估計將拖累阿里巴巴的市值600美元（如果市盈率是30倍）！ ＃爹都陷入了這個，也來到了坑里！ ＃

顧永珍不是俞永福，他們的氣質(zhì)非常不同（這里省略了5000字）。此外，當(dāng)皇帝仍然是朝臣并舉行三合一儀式時，于永福加入了阿里集團(tuán)與未上市的UC。顧永珍曾經(jīng)去過紐約證券交易所的阿里領(lǐng)導(dǎo)一個業(yè)務(wù)部門？

盡管阿里擁有20.5％的股份和董事會席位，但優(yōu)酷土豆的控制顯然掌握在擁有B類股票的Gu Yongzhen手中（投票給A股4股）。如上所述，自制內(nèi)容已經(jīng)成為一種氛圍，用戶的付費習(xí)慣已經(jīng)開始發(fā)展，視頻網(wǎng)站的春天即將來臨。這本價值13.4億美元的優(yōu)酷土豆書足以支持幾年。可以看出，優(yōu)酷土豆的私有化不是古永珍的無奈之舉，而是一種主動選擇。

顧永珍想要考慮的是，當(dāng)春天到來，優(yōu)酷土豆的表現(xiàn)良好時，紐約證券交易所在上海證券交易所仍有更多的想象力。看看LeTV，眨眼之間，答案是不言而喻的。

阿里已經(jīng)是一個重要的股東，是一個理想的合作伙伴。私有化的資金，最重要的是護(hù)送優(yōu)酷土豆A股的道路，穿著“阿里概念股”，市場的光環(huán)，1000億的市值是有希望的（樂施已經(jīng)趕到更多超過1400億）。 ＃香港備備胎咯＃

本文的標(biāo)題由Hanwha Meimei CFP授權(quán)。未經(jīng)許可，請勿使用。北京時間10月16日，優(yōu)酷土豆宣布董事會收到阿里巴巴（紐約證券交易所代碼BABA）的非約束性私有化收購要約。 ”根據(jù)收購要約，阿里巴巴將以26.6美元/ADS的價格收購其未支持股權(quán)。

在那個星期五晚上，由于印象所寫的精神和文字，“大神之神”難以閱讀。追逐熱點是可以的，但你必須先自己看一下，不要讓它變得微弱和震驚。

　　估值低是私有化的首要原因

2014年4月28日，阿里巴巴與云峰基金聯(lián)合宣布以12.2億美元認(rèn)購優(yōu)酷土豆A類普通股，總股本比例為18.5％（其中阿里巴巴認(rèn)購6.43億股，占比16.5％;云峰基金認(rèn)購股份77.96萬股，占比2％）。 2014年8月，優(yōu)酷土豆宣布進(jìn)行3億美元的股票回購。因此，阿里巴巴和云峰基金的持股比例上升至20.5％。 ＃股比漲不增加不增持持＃

在過去三年中，優(yōu)酷土豆在大部分時間里都處于低水平。阿里和云峰的持股量沒有增加到30美元。

截至6月30日，優(yōu)酷土豆的總股本為35.14億股普通股（占公元1.95億股）。阿里已經(jīng)擁有7.21億美元，并將需要花費41.3億美元來完成優(yōu)酷土豆的私有化。

值得注意的是，私有化提議僅由阿里巴巴提出，云峰基金持有的7776萬股將實現(xiàn)1.15億美元。一年半以前，阿里和云峰的訂閱費用是30.5美元/ADS。私有化后，阿里的股權(quán)成本被攤薄至27.15美元/ADS，而云峰基金則下跌12.6％。

截至2014年3月31日，優(yōu)酷的賬面現(xiàn)金和短期投資總額為5.25億美元。因此，阿里認(rèn)購價的凈估值為48.55億美元（66億至12.2億至5.25億）;截至2015年6月30日，賬面現(xiàn)金和短期投資總額為13.4億美元，凈值僅為2650萬美元。十億美元（根據(jù)2015年10月15日的收盤價計算），下跌45.5％，幾乎被束縛。

如果它受到市場的青睞并且其估值很高，優(yōu)酷土豆可以通過發(fā)行額外的資金輕松獲得巨額資金。沒有必要找到任何干邑，也沒有必要進(jìn)行私有化。缺乏估值是優(yōu)酷土豆私有化的根本原因。 #No上市公司在高估時將被私有化＃

　　勝利在向你招手，曙光在前頭

雖然股價低，但優(yōu)酷土豆的最黑暗時期已經(jīng)過去了。

依靠免費內(nèi)容來收集人氣并依靠廣告黃金致富是許多電視臺的成功模式，但它不是視頻網(wǎng)站。有兩個決定因素：一個是內(nèi)容成本高，另一個是邊際成本不為零。第二點需要解釋：觀眾人數(shù)從1000萬增加到1億，電視不需要支付更多（邊際成本為零）。視頻網(wǎng)站不是。需要添加的服務(wù)器和帶寬費用是天文數(shù)字。

幸運的是，由優(yōu)酷所代表的視頻網(wǎng)站已經(jīng)掙扎多年，終于看到了曙光。

1.自制內(nèi)容拾取光束

在過去的八個季度中，優(yōu)酷土豆含量成本約占平均收入比的47％，而帶寬成本比率穩(wěn)定在21％。

雖然內(nèi)容成本飆升，但收入比率最終得到控制，但結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化令人欣慰：2013年第四季度，版權(quán)采購成本為2.28億，占內(nèi)容成本的64％;盡管有版權(quán)購買，到2015年第二季度。成本高達(dá)3.66億元，但內(nèi)容成本比例已降至49％。

內(nèi)容成本中版權(quán)購買比例的下降不僅意味著自制內(nèi)容開始“大舉”，而且從根本上改變了視頻網(wǎng)站在價值鏈中的地位。

首先，沒有傳統(tǒng)電視制作組織的內(nèi)容視頻網(wǎng)站，也沒有節(jié)目播出，議價能力空前;

其次，視頻網(wǎng)站不再是簡單的買家，而且還具有賣家的身份;

第三，自制內(nèi)容已成為視頻網(wǎng)站的IP寶庫，讓您可以拍攝電影和制作游戲。優(yōu)酷土豆已經(jīng)成立了一家電影公司。

2.付費習(xí)慣開始發(fā)展

曾幾何時，“人們不為內(nèi)容付錢”，“誰付錢誰死”是許多互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者的信條。 “不要相信邪惡的人”是一勞永逸地?zé)o情地實現(xiàn)的。但沒有什么是靜態(tài)的，樂視超級電視捆綁服務(wù)費，蘋果音樂收費服務(wù)高調(diào)進(jìn)入中國，優(yōu)酷土豆支付用戶增長… …這一切都表明時代已經(jīng)發(fā)生了變化。

2013年第三季度，付費用戶的收入僅為730萬元，不到廣告收入的1％。 2015年第二季度，收入達(dá)到1.75億，增長2297％，相當(dāng)于廣告收入的13.7％。

一方面，直接用戶的收入增加是由于新興的互聯(lián)網(wǎng)用戶不再是“愛錢”，并愿意為良好的內(nèi)容和良好的體驗付費。另一方面，微信紅包，快速補(bǔ)貼戰(zhàn)和O2O開花使移動支付成為一種常見做法。 “付費觀看”或“付費免費廣告”是理所當(dāng)然的。 2015年第二季度，來自付費用戶的1.75億人已經(jīng)令人印象深刻，并且在趨勢方面具有巨大潛力。

　　春天獻(xiàn)給紐約還是上海

對于私有化的提議，官方聲明是：“使雙方的合作更加緊密，更好地將阿里巴巴的電子商務(wù)，媒體，廣告，金融和其他數(shù)據(jù)驅(qū)動平臺與優(yōu)酷土豆的視頻內(nèi)容業(yè)務(wù)整合起來。 ”馬云說：“我一直很欣賞顧永珍的成就。通過這次合作，我們將進(jìn)一步支持顧永珍及其團(tuán)隊實現(xiàn)建設(shè)中國領(lǐng)先數(shù)字娛樂平臺的夢想。”

這些都是普通話。深化合作或支持顧永珍并不是優(yōu)酷土豆退出市場的好理由！優(yōu)酷土豆需要資金或阿里希望加強(qiáng)控制，并可通過增資和分享擴(kuò)張來解決。對于阿里來說，保持股價這么低是非常劃算的。私有化沒有必要花費超過40億美元和30％的溢價。對于優(yōu)酷馬鈴薯來說，私有化無法獲得一分錢，但卻失去了最重要的融資渠道。 。紐約證券交易所是世界上最便利的資本市場之一。

其他人認(rèn)為，優(yōu)酷土豆融入阿里將一勞永逸地解決財務(wù)饑餓問題，而不必考慮任何上市融資，并吃阿里喝阿里。太天真了。 #Ali可以打印錢嗎？＃

UC的命運是優(yōu)酷土豆的命運根本就是錯誤的。與UC相比，視頻網(wǎng)站是燒錢的無底洞。讓百度感到苦苦掙扎的益氣藝正在尋求一個戰(zhàn)略性的新興董事會。優(yōu)酷土豆的“失落能力”更強(qiáng)，“體質(zhì)強(qiáng)壯”不一定得到阿里的支持。對于每年虧損6.5億元人民幣的恒大淘寶足球俱樂部而言，恒大和阿里各持有50％的股份，不愿意鞏固其業(yè)績。后來，應(yīng)監(jiān)管部門的要求，恒大的股權(quán)比例上調(diào)至60％，仍然不盡如人意。優(yōu)酷每年損失近20億美元，很可能被列為“待售投資資產(chǎn)”，其公允價值將定??期或不定期地重新評估，而不會對阿里的收益造成巨大損失。

事實上，在阿里上市后，業(yè)績壓力非常大，市場價值一度蒸發(fā)了數(shù)千億美元。上周五收于71.99美元，僅比一年前的68美元發(fā)行價高出5.9％。超過40億美元購買優(yōu)酷土豆將產(chǎn)生大量無形資產(chǎn)攤銷。此外，優(yōu)酷土豆在今年上半年損失了8.6億。根據(jù)這一趨勢，年度虧損將達(dá)到18億美元。這兩個總數(shù)，粗略估計將拖累阿里巴巴的市值600美元（如果市盈率是30倍）！ ＃爹都陷入了這個，也來到了坑里！ ＃

顧永珍不是俞永福，他們的氣質(zhì)非常不同（這里省略了5000字）。此外，當(dāng)皇帝仍然是朝臣并舉行三合一儀式時，于永福加入了阿里集團(tuán)與未上市的UC。顧永珍曾經(jīng)去過紐約證券交易所的阿里領(lǐng)導(dǎo)一個業(yè)務(wù)部門？

盡管阿里擁有20.5％的股份和董事會席位，但優(yōu)酷土豆的控制顯然掌握在擁有B類股票的Gu Yongzhen手中（投票給A股4股）。如上所述，自制內(nèi)容已經(jīng)成為一種氛圍，用戶的付費習(xí)慣已經(jīng)開始發(fā)展，視頻網(wǎng)站的春天即將來臨。這本價值13.4億美元的優(yōu)酷土豆書足以支持幾年。可以看出，優(yōu)酷土豆的私有化不是古永珍的無奈之舉，而是一種主動選擇。

顧永珍想要考慮的是，當(dāng)春天到來，優(yōu)酷土豆的表現(xiàn)良好時，紐約證券交易所在上海證券交易所仍有更多的想象力。看看LeTV，眨眼之間，答案是不言而喻的。

阿里已經(jīng)是一個重要的股東，是一個理想的合作伙伴。私有化的資金，最重要的是護(hù)送優(yōu)酷土豆A股的道路，穿著“阿里概念股”，市場的光環(huán)，1000億的市值是有希望的（樂施已經(jīng)趕到更多超過1400億）。 ＃香港備備胎咯＃

本文的標(biāo)題由Hanwha Meimei CFP授權(quán)。未經(jīng)許可，請勿使用。

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