作者：小餐桌創業研究部門

　　前言

近日，小桌創業研究部門與咸豐投資，經緯中國，振格投資，名仕資本等主流基金相結合，對國內互聯網消費金融市場的上下游生態進行了較為全面的分析。 ，并訪問了產業鏈中的許多環節。該公司發現互聯網消費金融正在爆發前夕。在行業領袖京東，阿里和分期付款音樂的示范效應下，一些垂直領域的消費信貸有機會成為未來的獨角獸，但整個行業仍處于起步階段，而更多的垂直細分市場正處于空白時期。

近日，小桌上將舉行互聯網消費金融私人小餐，關注小表微信公眾（小表：xfz008）注冊。電話：18601342363花卷

　　2015年互聯網消費金融圖譜解析

普通消費者的金融需求從來沒有像現在這樣受到重視，所以它很誘人。不僅英美煙草和京東等互聯網巨頭投入巨資，企業家們也在努力抓住移動互聯網時代的巨大消費金融機遇。

2013年底后，上演的音樂進入了年輕人的分階段購物領域，開辟了互聯網消費金融的創新。購物分期，租賃分期，教育分期，裝飾分期，旅行分期和hellip; …您可以想到的每一個垂直消費需求，融資它逐漸成為擴大年輕人消費需求的杠桿，并催生了大量創業公司。這將引領互聯網金融的戰場，從支付和財富管理領域到線上和線下的多元化消費場景。

根據中信證券，2014年，汽車和房地產消除后，個人消費貸款余額為3.7萬億元，增長率為42％;互聯網消費信貸為156.7億元，增長率為161％;互聯網消費信貸的第一個分支2015年，2016年和2017年，電子商務生態消費信貸預計分別為134億，383.7億和787.7億元。

如果我們說在2014年，在音樂的帶領下，將有超過100名大學生的消費金融創業公司。 2015年，將建立更多類別的消費金融初創公司，并且一些新創業公司將在資本市場中受到青睞，例如買單人，斑馬王國等。與傳統的消費金融公司相比，這些初創公司更多的是互聯網在訪問客戶，大規模后臺控制和運營方式方面更加靈活和靈活。我們認為2015年已成為互聯網消費金融的第一年。這不僅僅是一場巨人之戰。在許多垂直領域有很多創業機會，未來的消費者金融獨角獸可能會誕生。

　　萬物“可期”

在互聯網消費者金融地圖的梳理中，我們看到今年市場上出現了越來越多的互聯網消費金融創業公司。在旅游，裝飾，教育，租賃等領域，我們看到一些初創企業已經出現，雖然數量仍然很小，但已經顯示出行業領先地位。與此同時，多個類別仍處于起步階段或空白，這意味著有很多創業機會。

我們來看看這個行業吧。

　　一、大學生消費分期市場

在大學生的消費金融市場，它已經是一片紅海。獲得巨額風險投資的少數幾家公司壟斷了整個市場，這個市場中初創公司的機會并不多。自2013年底上演音樂成立以來，由于發展迅速，一年內獲得了咸豐投資，經緯創業投資，DST，貝塔斯曼，京東等多家知名投資機構的多輪投資。在其示范效應下，2014年，有大量的大學生消費升級平臺的追隨者，如興趣階段，優秀舞臺，99階段，每個人的舞臺。在這個領域，已有超過100家創業公司遇難，而前幾家公司已經加起來壟斷。絕對的市場份額。只有行業的第一階段已進入全國260多個城市和2000多所高校，占互聯網消費金融市場的60％以上。馬太效應已經出現在這個領域。

　　二、藍領消費分期市場

在藍領消費金融領域，比林曼作為先行者遙遙領先。這是紅杉資本的前任副總裁胡丹于2014年創立的藍領消費金融平臺。目前，中國的藍領群體是2.7億人，其中40％為建筑工人，25％為城市藍色 - 領工，35％的工廠藍領工人，主要分布在珠江三角洲，長三角和京津滬。根據最新數據，2015年藍領工人的平均月薪為3,163元，每月藍領工資約為7,000-800億元。他們有自己的收入來源，流動性高，在城市中的軌道不穩定，并對新的消費數字產品有濃厚的興趣。這些特征構成了這一群體中消費金融的特征 - ——廣闊的市場，購物分期可以使他們的消費決策更快，但這個群體的風險控制比大學生更復雜。藍領年齡，職業，教育背景等分散，行人的信用記錄接近空白，網絡行為和社會關系與學生和白領有很大不同。有必要收集大量自行開發的數據源和獨特的反欺詐。信函審查模型可以工作。在藍領消費金融領域，市場也開展了藍領消費者消費升級業務。這個市場仍遠未飽和，消費金融創業仍有多元化的空間。

　　三、租房消費分期市場

在租房方面，目前有消費金融創業公司，如Zebra Kingdom，Stages，Building Cube和Housing Commander。還有京東白色文章和自由結算的出租房屋業務。租賃市場是一個萬億的市場。對于北京，廣州和深圳等大城市的年輕人來說，一次性支付3-6個月的租金將使財務狀況更加困難，而租賃階段性業務將構成租賃的杠桿。它放大了年輕人一次支付租金的能力。根據斑馬王國，全國最大的年輕白領租賃住房業務平臺，雖然今年5月開始測試北京的水上租賃住房業務，但它呈爆炸式增長，目前每個租金有數千萬月。

另一個是巨頭的租賃階段性業務。例如，京東與連鎖店的自助友人合作，推出自由流動的白色——在支付首付款后，租戶可以按月分期付款。由于考慮到風險控制，將逐步分階段進行Zebra王國，京東目前只與租賃平臺合作，Zebra王國將與多家租賃機構合作，控制難度因素增加了很多。

　　四、裝修消費分期市場

在裝修領域，有必要提到兩個公司，小窩財務和家庭分期，這兩個公司都是分階段裝飾，但商業模式不同。小窩財務與客戶方面的多家裝飾公司合作。建議客戶從裝修公司和銀行客戶經理處購買。小窩財務負責確認用戶信息的真實性;而基金方則與工商銀行深圳分行合作。用戶通過小窩貸款支付首期款項，剩余裝修金額按照年化利率3.58％分期償還。銀行收取手續費，風險控制由銀行完成。

在具體的業務流程中，當客戶數據審核完成并確認后，銀行將每個裝修貸款放在小潮的金融賬戶上，小窩財務將根據客戶的裝修進度放款;家庭舞臺是標準化的。自營裝修平臺切入，家庭分階段設置裝修標準，提供主要材料電子商務采購，并提供分期付款的金融業務。換句話說，家庭階段不僅是分階段裝飾的金融服務公司，而更像是裝飾電子商務O2O服務平臺，分階段業務是服務模塊之一。

從商業模式的角度來看，小窩金融的游戲風格有機會打造一個大平臺。一方面，它連接到各種裝飾公司，另一方面，它連接到各種基金（目前是工商銀行），小窩財務將進行翻新過程。控制，確保用戶信息的真實性，防止用戶和裝飾公司共同欺詐。然而，這要求平臺具有強大的業務流程控制能力，通過標準化的服務流程和監控，了解每個站點的改造進度，購買建筑材料，以及每個裝修貸款的標準化風控制流程節點。

改造是一個萬億的市場，該銀行已經在十多年前啟動了翻新貸款業務，但對于傳統銀行來說，這是一個開放的風險市場，風險控制系統非常復雜，銀行一直在為許多貸款進行翻新年份。既有商業需求，也有謹慎的風險控制方法。根據一家大型銀行深圳信用卡中心總經理的說法，深圳四大銀行之一，去年深圳裝修了8萬套，客戶價格為18萬，但不到5％的人使用貸款分期付款。這就是為什么銀行渴望與可以嚴格監控翻新過程的第三方平臺合作的原因。從這個角度來看，我們已經看到了傳統銀行接受中間業務和參與垂直行業業務流程的愿望和決心。也正是這個角度，我們預測Tuba Rabbit等裝修服務平臺應該開展裝飾分期業務，他們更熟悉裝修公司的控制。然而，對于諸如風險管理系統等大型企業的平臺，風險控制系統等專業金融服務是這些平臺填寫金融服務所需的經驗教訓。

　　五、旅行消費分期市場

在旅游業，我們看到了呼和浩特旅游和首付等旅游公司的創業業務。隨著年輕人消費觀念的提升，未來資金的進步將成為今天的時尚。旅游業務是這種新消費理念的體現。京東旅游（其中6人旅游和其他平臺是旅游服務提供商，京東提供消費者分期付款金融服務），艾旅，途秀等旅游平臺也推出了旅游登臺業務。

　　六、教育消費分期市場

在教育領域，我們已經列出了創業公司，如蠟筆，優質貸款以及Dana Technology等教育培訓公司。其中，蠟筆分期和學習貸款是國內金融孵化器中眾所周知的創業項目，如富裕和良好的貸款。這兩者的切入點是相似的。他們與培訓學校合作，以獲得學生，蠟筆和學分作為教育平臺。提供學費的分期貸款。對于消費金融教育而言，學校的質量和穩定性是最大的風險因素。如果學校破產或資金消失，金融服務平臺將面臨學生無法償還的風險。因此，與優質教育平臺合作是教育型消費金融公司做好風險控制的第一要素。通過與CreditEase和Bank等金融機構的合作，Dana Technology建立了一個教育消費的閉環平臺。龍門財務是一家初創公司，負責MBA教育的學費，是教育消費金融的垂直部分。

事實上，在教育領域，消費金融仍處于起步階段，還存在許多空白領域，如K12教育中的消費金融。一方面，越來越多的私立學校成立。學費比義務教育貴。對于年齡較小的80后父母，他們愿意花很多錢為孩子提供良好的教育。另一方面，素質教育費用很高，如鋼琴，舞蹈，奧運，海外留學等培訓，年費高，年輕父母今年經常花1萬多元，消費金融可以讓更多孩子們接受更好的教育。根據福布斯的說法，在美國，由于普通家庭通常是兩個孩子，他們孩子在大學的學費變成了家庭年收入的三分之一以上。一些學費和分期付款網站已經出現，例如www。 .collegeavestudentloans.com網站（這個域名不合理）。

　　七、農業消費分期市場

在農業部門，我們看到一些合作社在購買農業機械和農業材料時使用分期貸款業務，例如養牛金融和農業子部門。上市公司吉峰農機與部分第三方服務公司簽訂了融資租賃業務，為農民提供分期付款租賃業務。后者與消費金融不同，但我們可以看到，龐大的農業市場也正在成為新興的消費金融。

當我們整理出大學生，藍領人士，租房，裝修，教育，農業等領域時，其他哪些領域是互聯網消費金融的空白？

讓我們看看國外。 2014年，貸款俱樂部以1.4億美元收購了Springstone，主要提供非社會醫療和K12私人補助分期付款服務。該服務主要用于非社會保健和K12私立教育機構，包括生育，牙科，頭發修復和減肥手術。 Springstone在2013年籌集了4.3億美元的貸款，擁有超過14,000個合作社和私立教育機構。

在中國，我們看到一些私立醫院或專科醫院與銀行合作開展醫療分期業務。在創業領域，仍然存在差距。例如，艾爾眼科，人民眼科和其他眼科醫院和銀行合作開展了近視手術的治療。夏季時間用戶大多是大學生。一些高端私立醫院——成都天使醫院和宜家醫院還推出了一些高端醫療服務分期付款業務，如成都安吉爾推出了懷孕銷售業務，北京和美國銀行與銀行合作推出產科生產，消費升級業務牙科美容和種植及整形外科服務。此外，在化妝品和整形外科市場，還有大量的塑料分期需求，這也是我們認為值得嘗試的商業方向。不同的切入點，挑戰不同的小表來整理互聯網消費金融產業鏈，如圖所示，這種生態學目前由四個主要環節組成。目前的產業結構相對簡單而扁平。隨著行業的成熟，將來會有更多的垂直細分服務。

1.上游消費者：不僅是消費場景，也是消費金融的入口。在這個環節有電子商務，如京東，天貓分期，升級等，還有電纜，如國美，蘇寧，達納等傳統商業企業。

2.平臺資產方面：也是消費金融業務本身。這主要是風險控制，業務服務和帳戶管理的平臺。

3.下游信用報告服務：貸后管理（收款），主要用于幫助金融公司評估管理資產的服務公司。

資本方：基金方參與者主要是保險，擔保公司和互聯網金融平臺。

從互聯網消費金融公司業務的角度來看，一般過程是各類別/人群的消費進入; —個人信用信息+風險控制業務— —資金，但在具體的商業模式，每個家庭不一樣。

最大的區別在于消費者金融平臺是否占據消費的第一個條目，即用戶購買商品時，它直接在互聯網消費金融公司自己的平臺上購買;或消費者融資的合作伙伴渠道訂單公司為分期付款提供金融服務。前者有上演音樂，京東白條，天貓升級等公司，后者有公司買單人，斑馬王國，捷信等。

第一類公司是通過自身建立的相對完整的消費場景來控制消費的第一個入口的公司，以便用戶可以購買 - ——風險控制——分期付款服務——閉環。以舞臺音樂為例，標準的業務流程是：通過校園大使獲取用戶分發音樂，分發傳單，在線推廣，口口相傳等方式獲取用戶，用戶在應用或網站上下訂單。上演音樂，風險控制人員到現場確認用戶身份和其他信息，并實時進行在線審核。如果獲得批準，公司將向京東等電子商務巨頭下訂單并支付購買價格。電子商務平臺將交付給分期付款的用戶，用戶將在分期付款平臺上支付分期付款。完成。換句話說，用戶的第一個條目就在這個階段。

第二類公司是與渠道合作伙伴建立合作關系。用戶消費的第一個條目是通過渠道合作伙伴。消費金融公司和渠道合作伙伴根據每個用戶的消費量或每個購買用戶的消費量進行劃分。沉降。在一些垂直行業或垂直群體中，這種模式通常更為常見。以Billing Man為例。一個標準的業務流程是：購買單人和近萬家3C數字手機連鎖店建立合作關系，主要是藍領消費群體，當用戶在手機店消費時，店員會給那些想要的人買更貴的手機。用戶推薦購買單人服務，并且通過購買單人服務，增強了年輕藍領的購買力。對于獲得的每個用戶成本，購買者是隨機紅包，折扣等給合作移動電話商店所有者和雇員。購買者的營業收入來自用戶因購買分期付款而產生的服務費。

同樣，為年輕白領用戶提供出租房屋的斑馬王國與幾個城市的租賃機構合作。 Zebra Kingdom為每位獲得的用戶獎勵中間人，Zebra Kingdom幫助租戶支付房東一次。對于租金較高的租戶，租戶支付分期付款給Zebra Kingdom，Zebra Kingdom收取服務費。

第三類公司也更常見。他們通常發現用戶對自己的銷售或服務業務有消費需求。因此，他們開展消費者金融服務，這是公司的業務模塊，而在金融方面，它是與金融專業人士的合作伙伴關系。以達納科技為例。該公司主要以IT教育為核心開展職業教育。它定位于大學生的泛IT培訓市場，采用離職后分期付款模式。 55％的學生選擇分期付款。 2月份支付的學費總額比一次性學費高100??0元，分期付款的總費用比整體學費高3000元。在選擇在Dana安裝的學生中，74％選擇了Yixin，15％選擇了中國銀行的消費者金融部門，11％選擇了北京銀行，并在2015年推出人人網以完成學生貸款的支付。對于Dana Technology，他們提供教育和培訓服務，通過分階段杠桿提高學生的購買力，但風險控制，審計和其他專業業務等金融業務是Credit或中國銀行。和其他專業金融機構開展。

在這三類公司中，構建自己的消費者進口的互聯網消費金融公司在用戶獲取，用戶保留和重復消費方面具有優勢，但開發的難點在于如何提供豐富的SKU，構建多樣化的消費者場景以及讓用戶沉浸其中。其中。

Staging Music通過與京東等巨頭的合作，解決了多元化SKU的瓶頸。該團隊將專注于用戶體驗和專業金融服務。第二組公司可以通過渠道合作伙伴在短期內實現規模效應，例如購買單個人。與近10,000家數字手機連鎖店建立合作伙伴關系，日常訂單已達到數千份訂單，但這種商業模式的挑戰在于如何打造具有更極端用戶體驗的消費者金融品牌，提升用戶意識，以及如何管理渠道合作伙伴平衡雙方的利益分配機制;第三類公司經常補充第二類公司的業務，第二類公司的主要業務是從銷售或服務業務中減少，盡管他們涉及消費金融業務，但因為他們在金融領域缺乏服務和與金融合作伙伴的合作傾向于降低利潤。雖然這些公司有第一個消費者入口，但挑戰是如何建立自己的風險控制和收集能力，并建立自己的專業金融服務系統。資本供應鏈決定競爭壁壘對于互聯網消費金融公司而言，當每個垂直領域都有一個基準企業家時，總會有一群模仿者在短期內進入。那么這個行業的障礙在哪里呢？

小型企業創業研究部門認為，與電子商務等純消費場景的公司不同，互聯網消費金融公司必須真正控制資金供應鏈。因此，該領域的競爭壁壘是：1。低成本，大規模，穩定的資金供應; 2.大規模的互聯網風險控制能力; 3.極佳的用戶體驗。

在地圖上，我們看到左邊有大量的基金終端公司，它們顯示各種類型，從P2P貸款網站，銀行到金融平臺，保險公司等，每種類型和每個平臺的資本成本是不同。最低利率是銀行系統，但這也是最嚴格的風險控制系統。通常年利率+服務費約為7％，這是資本成本的最佳渠道。但是，由于嚴格的風險控制審查制度，擁有大量輕資產的互聯網消費金融公司難以從銀行獲得低成本資金。然而，最近，小型企業研究部門訪問了幾家主流銀行的城市分行負責人，并了解到銀行也對中間業務的發展感到擔憂。他們需要低風險的零售渠道來擴大中間業務的規模。傳統銀行和新興互聯網消費金融的中間不同于風險控制的概念，但雙方都渴望相互補充和整合。據信，在不久的將來，銀行系統的資金系統將向一組具有強大風險控制能力和合規性的互聯網消費者金融平臺提供信貸。

保險公司也是一個成本相對較低的基金方供應商。例如，領先的金融保險創新平臺中安保險為互聯網消費金融平臺推出信用保險產品，并建立了長期合作的P2P平臺，可以為互聯網消費金融公司提供“成本+保證”的套餐成本。在9％-10％。這也是相對便宜的資本成本。

為了避免第三方提供資金，一些互聯網消費金融公司已經建立了自己的P2P金融平臺。例如，上演的音樂已經建立了橙色的財富管理，有趣的舞臺已經孵化了金融管理公司Golden Egg Banking。他們都在構建自己的資金供應能力，并依靠自營資金渠道+第三方P2P合作模式來解決下游疫情消費問題。分期需求。

大規模并發互聯網在線審計風險控制能力是互聯網消費金融公司的核心競爭力之一。對于金融行業而言，風險控制是一項特別重要的核心競爭力。與傳統金融業相比，新的互聯網消費金融公司經常在全國范圍內運營，并將同時處理大規模的訂單審查要求爆發。此處的訂單審核不是電子商務中的訂單處理，而是作為購物分期付款服務的應用程序提交的用戶數據風險評估。在創業的早期階段，用戶應用的訂單數量很少，并且通常會手動處理以進行審批。當業務爆炸式增長時，大規模在線風控并發處理能力尤為重要，這是改善整個業務系統的關鍵。 。例如，每天成千上萬的交易，很難通過手動完成用戶的風險控制審計，并且系統具有批量處理的能力。據肖文杰介紹，每逢暑假和暑假，上演的音樂都開始升級風控系統。

還有一個障礙是最終的用戶體驗。這包括用戶的交付或服務口碑以及貸款的及時性。在同質性較高的市場中，品牌和服務口碑是形成用戶心靈差異的一個因素。

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