隨著美國股市的波動，上市公司的股東并不是唯一擔(dān)心其資產(chǎn)的投資者。自上周以來美國股市自2011年以來最大單周跌幅以來，這種趨勢在本周一持續(xù)，風(fēng)險資本家也擔(dān)心，這波下跌是否會打壓投資未上市公司，尤其是硅谷初創(chuàng)企業(yè)的熱情。

風(fēng)險資本家擔(dān)心的原因是，根據(jù)市場研究公司CB Insights的數(shù)據(jù)，目前至少有131家初創(chuàng)企業(yè)的估值超過10億美元，相比之下2010年不到12家。根據(jù)National Venture的數(shù)據(jù)資本協(xié)會2014年的風(fēng)險資本投資為500億美元，而2010年為230億美元。今年第二季度，投資額超過170億美元，這是自2000年底以來的首次。因此，有些人在想關(guān)于硅谷現(xiàn)在應(yīng)該冷靜下來。

但是，那些正在尋找啟動崩潰的人可能仍需要等待一段時間。影響企業(yè)的負(fù)面因素是風(fēng)險資本支持不均衡，而且更加復(fù)雜，并不會直接導(dǎo)致其崩潰。

股票市場對初創(chuàng)企業(yè)的影響是一個緩慢的過程，這將擴大兩個初創(chuàng)企業(yè)之間的差距，一個有可行的商業(yè)計劃和一個運作良好的公司，另一個有很多錢。企業(yè)。一旦消極情緒占主導(dǎo)地位，可能很快就會出現(xiàn)更大規(guī)模的惡性循環(huán)。

由于股票市場的下跌，初創(chuàng)企業(yè)的價值不太可能失去，這取決于非上市公司股票的定價方式。初創(chuàng)公司的股票價格受到少數(shù)投資者的嚴(yán)格控制，通常只有在公司的創(chuàng)始人進(jìn)入市場籌集資金時才會如此。相比之下，上市公司股價的上漲和下跌取決于公司的業(yè)績和市場情緒。

在過去的幾年里，創(chuàng)業(yè)公司的股票價格幾乎每輪融資一次。大多數(shù)投資者都很樂觀，他們非常慷慨。這種情況取決于多種因素，包括美國的長期低利率，不斷增長的美國經(jīng)濟以及不斷增長的中國中產(chǎn)階級。花更多的錢來幫助初創(chuàng)公司成長為一家大公司似乎是一項投資良好的投資。

只有當(dāng)公司需要新的資金時，它才會面臨真正的挑戰(zhàn)。在這種情況下，投資者可能想要確認(rèn)這些初創(chuàng)公司是否能夠在市場中生存，而不依賴風(fēng)險資本來支持增長。如果創(chuàng)業(yè)公司不能讓這種安全感覺安全，或者如果它在燒掉之前的融資后沒有達(dá)到之前設(shè)定的目標(biāo)，那就意味著它的麻煩即將來臨。

資產(chǎn)管理公司Neuberger Berman投資策略總監(jiān)Matthew&Bull;馬修魯賓表示，在不久的將來，當(dāng)市場經(jīng)濟衰退蔓延到硅谷創(chuàng)業(yè)公司時，“將影響那些需要融資的公司。魯賓表示，市場崩盤可能需要幾個月才能影響這些初創(chuàng)企業(yè)的估值。” p>

上周，知名風(fēng)險投資家比爾·格利對Twitter上的市場衰退表示擔(dān)憂，并提到了改變創(chuàng)業(yè)公司融資前景的可能性。他寫道：“投資者可能會重新關(guān)注商業(yè)模式的可行性和盈利能力。對許多人來說，這是一個巨大的變化。 ”他想知道會有多少企業(yè)家準(zhǔn)備好。

在一個獎勵超過增長的世界中，無法適應(yīng)的初創(chuàng)企業(yè)最終將被迫以與以前相同或更低的估值進(jìn)行融資，這被稱為“折舊融資”。這些情況經(jīng)常導(dǎo)致公司遭受重大損害：當(dāng)公司的估值降低時，員工手中的股票期權(quán)價值通常會降低，這將使一些員工選擇離職。如果公司此前已進(jìn)行多輪融資，后期投資者通常會在融資中加入保護性條款，以確保他們能夠獲得部分現(xiàn)金或投資回報，而之前的投資者和員工則沒有。

然而，當(dāng)這些公司陷入困境時，其他對資本管理持謹(jǐn)慎態(tài)度且能夠找到盈利方式的初創(chuàng)公司可以繼續(xù)吸引投資，特別是在風(fēng)險和主權(quán)財富基金尚未擁有數(shù)十億美元資金的情況下。在找到目標(biāo)的情況下。

自2014年以來，包括Norwest Venture Partners，F(xiàn)ounders Fund，Andreessen Horowitz和Institutional Venture Partners在內(nèi)的風(fēng)險投資公司各自籌集至少10億美元。新加坡國有投資公司淡馬錫和其他主權(quán)基金也開始對未上市的科技公司進(jìn)行更多投資。

Menlo Ventures董事總經(jīng)理Wen Qi• Venky Ganesan表示，科技行業(yè)初創(chuàng)企業(yè)的高估值現(xiàn)象和輕松的融資市場氛圍鼓勵這些公司養(yǎng)成極度快速燒傷的壞習(xí)慣。

Ghanason說：“在融資市場的后期，我已經(jīng)感受到了一些冷靜。部分原因是初創(chuàng)公司已經(jīng)依賴共同基金和其他公開市場投資者。每個季度，這些投資者都會損害他們未上市的價值公司股票可能會對從事類似業(yè)務(wù)的初創(chuàng)公司的估值產(chǎn)生懷疑。

Ghanason還表示：“一旦發(fā)現(xiàn)貶值融資，共同基金報告未上市公司的投資損失，而下一次螺旋式下降將非常快，如《權(quán)力的游戲》，冬季即將來臨。 ”的

斯坦福大學(xué)實時分析與投資實驗室主任Kevin Mak表示，仍有資金用于年輕創(chuàng)業(yè)公司。馬克還是商業(yè)創(chuàng)業(yè)公司Massdrop的顧問。這家有三年歷史的公司兩周前剛剛完成了4000萬美元的融資。

馬克說：“我在兩個半月前開始實施這輪融資，當(dāng)時股市下跌，但對我們沒有太大影響。”

馬克還說：“如果股市下跌20％或更多，它將過濾掉更多的公司，但主要是在下跌過程中被擠出的泡沫。”

如果一些非上市公司陷入這個過程，這不是一件好事，因為最近的初創(chuàng)企業(yè)有點像Lake Wobegon，這是一個所有公司都表現(xiàn)高于平均水平的地方。任何風(fēng)險資本家都會說大多數(shù)投資項目都在虧損，而一些項目的回報只是為了換取損益。因此，識別前景不佳的公司可能會更好，特別是那些擁有10億美元估值俱樂部的公司。早期檢測總是好的。

吉利是一位著名的風(fēng)險投資家，他說：“現(xiàn)在很多企業(yè)家都沒有經(jīng)歷過1999年的情況。除了過去兩年的經(jīng)驗，他們對金融市場了解不多。對他們來說，游戲就是這樣，錢很容易，一切都在上升。正因為如此，歷史才會重演。 ”的

（紐約時報網(wǎng)站）

« 《隱形守護者》iOS版本待售。價格48，需要一個完整的網(wǎng)絡(luò) | 環(huán)新移動客服4.0全線升級：更智能，更好用 »