新浪科技訊8月26日上午，昨天晚上，盛西泰致函洪泰投資經(jīng)理，就過(guò)去一年中國(guó)股市發(fā)展趨勢(shì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展表達(dá)了自己的看法。

盛錫泰承認(rèn)，中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)確實(shí)遇到了很大的困難，傳統(tǒng)的三駕馬車(chē)— —消費(fèi)疲軟，出口疲軟，投資占GDP增長(zhǎng)的比例是最終的。然而，盛西泰長(zhǎng)期以來(lái)仍對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持樂(lè)觀態(tài)度，因?yàn)橹С制浒l(fā)展的四個(gè)基本條件仍然是中國(guó)特有的。

盛西泰說(shuō)，股市已經(jīng)影響了創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)公司越來(lái)越難以拿錢(qián)。這主要是由于資本市場(chǎng)的寒冷造成的，但創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)也存在問(wèn)題。例如，過(guò)去被加熱的O2O很難維持燃燒模式。即使沒(méi)有股票市場(chǎng)的影響，它也會(huì)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)造成很大的破壞。

在他看來(lái)，過(guò)去一年的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)一直很火爆，早期公司的估值一直在上升，許多企業(yè)家也非常浮躁。現(xiàn)在，隨著創(chuàng)業(yè)公司的更多供應(yīng)，資金開(kāi)始縮減。憑借較少的資金，資金很容易掌握，并專(zhuān)注于少數(shù)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。他說(shuō)，“在未來(lái)一年，它將決定天使和A輪投資機(jī)構(gòu)的命運(yùn)，這樣的一年更有可能產(chǎn)生像Facebook這樣的項(xiàng)目”。 （周雪雨）

　　以下是內(nèi)部信全文：

盛西泰給鴻泰投資經(jīng)理的一封信：決定天使投資命運(yùn)的時(shí)間就在這里

今天的朋友圈到處都是悲傷和悲傷，灰蒙蒙，無(wú)法看到希望。即使在晚上降息，我身邊的很多人仍然有點(diǎn)害怕，困惑，擔(dān)心甚至可怕。很多人問(wèn)我該怎么辦？我對(duì)天使投資沒(méi)有影響力。我想和你分享我的看法。如果你只說(shuō)一句話，那就是：不要驚慌，屏住呼吸，充分掌握這場(chǎng)危機(jī)中的“機(jī)器”。

　　一、股市暴漲暴跌的真正原因

中國(guó)股市過(guò)去一年大幅上漲和下跌的直接原因非常明顯。這是融資部門(mén)的杠桿和去杠桿化，這是非常突然的。當(dāng)然，此前的大漲有一個(gè)現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)。在習(xí)力新政府的兩年里，政治和社會(huì)穩(wěn)定，每個(gè)人自然都對(duì)經(jīng)濟(jì)抱有很好的期望。近期暴跌的直接原因是人民幣短期大幅貶值，其背后是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期。

要知道1997年的亞洲金融危機(jī)，中國(guó)堅(jiān)持人民幣不會(huì)貶值，危機(jī)終于過(guò)去了。這次中國(guó)與眾不同，了解美國(guó)“扮演流氓”，不再為美國(guó)和世界而死，最后在三天內(nèi)選擇了5％的折舊，與兩者相比，這種貶值超出了全球的預(yù)期。全世界都開(kāi)始擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)法支持它。全球股市反映中國(guó)和美國(guó)股市下跌幅度更大。

我們必須面對(duì)的事實(shí)是，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)確實(shí)遇到了很大的困難。傳統(tǒng)三駕馬車(chē)——消費(fèi)疲軟，出口疲軟，投資占GDP增長(zhǎng)的比例是最終的。與此同時(shí)，產(chǎn)能過(guò)剩更為嚴(yán)重，三階段疊加（經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的轉(zhuǎn)變時(shí)期，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的痛苦時(shí)期，以及4萬(wàn)億刺激政策的消化期）使中國(guó)經(jīng)濟(jì)惡化。

　二、四個(gè)基本條件仍屬中國(guó)所獨(dú)有，唱空中國(guó)者必踏空

但從另一個(gè)角度來(lái)看，中國(guó)正在咳嗽，或者可能是一個(gè)響亮的手指，全球經(jīng)濟(jì)正在動(dòng)搖。在此之前，只有美國(guó)才能做到這一點(diǎn)，這表明中國(guó)的全球影響力是絕對(duì)不可避免的，這表明中國(guó)正在成為維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)信心和希望的關(guān)鍵。

雖然到處都有悲傷，但我們到處都可以看到衰落，但我們都必須始終從悲觀中看到希望，并在歌手中尋找機(jī)會(huì)。

即使發(fā)展速度相對(duì)較低，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然以幾倍于歐美國(guó)家的速度增長(zhǎng)。由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，包括鼓勵(lì)公共企業(yè)家精神，就業(yè)對(duì)GDP的依賴(lài)性正在下降。過(guò)去中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)了1％，創(chuàng)造了120萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。現(xiàn)在數(shù)據(jù)是180萬(wàn)，因此增長(zhǎng)率很低。可以承受。

我一直對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持樂(lè)觀態(tài)度，因?yàn)橹С种袊?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的四個(gè)基本條件仍然是中國(guó)獨(dú)有的。

首先，中國(guó)人有錢(qián)，政府和私營(yíng)部門(mén)都積累了大量資金。截至7月底，中國(guó)境內(nèi)外存款余額為137.92萬(wàn)億元。

第二，中國(guó)人有智慧。中國(guó)距離老齡化社會(huì)還有很長(zhǎng)一段時(shí)間。中國(guó)每年有700多萬(wàn)大學(xué)畢業(yè)生。他們的知識(shí)分子是中國(guó)最大的資本。中國(guó)可能會(huì)有第二次人口紅利。

第三，中國(guó)有一個(gè)市場(chǎng)，而13億人口所形成的消費(fèi)市場(chǎng)已經(jīng)讓國(guó)家不敢低估。中國(guó)可能是唯一一個(gè)可以通過(guò)利用單一市場(chǎng)來(lái)主宰世界的國(guó)家。

第四，中國(guó)人有欲望。世界上最絕望和最成功的人是中國(guó)人。這是最重要的事情，也是公共企業(yè)和創(chuàng)新的源泉。

在過(guò)去的20年里，許多移民對(duì)他們的損失表示遺憾，因?yàn)樗麄兣c中國(guó)的快速發(fā)展毫無(wú)關(guān)系。可以說(shuō)，在過(guò)去的20年里，一直缺乏中國(guó)人的人被誤算了。那些急于看中國(guó)的人肯定會(huì)遺憾失去機(jī)會(huì)。最近美國(guó)《時(shí)代周刊》有一篇文章《不要搞錯(cuò)，中國(guó)十年才剛剛開(kāi)始》建議大家來(lái)看看。

　　三、股災(zāi)對(duì)創(chuàng)投界影響

（1）股票市場(chǎng)建立了創(chuàng)業(yè)過(guò)濾機(jī)制

現(xiàn)在毫無(wú)疑問(wèn)，股市災(zāi)難已經(jīng)轉(zhuǎn)移到創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)公司越來(lái)越難以拿錢(qián)。這主要是由于資本市場(chǎng)的寒冷造成的，但創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)也存在問(wèn)題。例如，過(guò)去被加熱的O2O很難維持燃燒模式。即使沒(méi)有股市損害，也會(huì)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)造成很大的損害。洪泰在今年上半年提出“O2O是一個(gè)虛假命題”，現(xiàn)已得到驗(yàn)證。

今年將有越來(lái)越多的創(chuàng)業(yè)融資。但我認(rèn)為這是一件好事。在過(guò)去的一年里，業(yè)務(wù)一直很火爆。早期公司的估值一直在上升，許多企業(yè)家也非常浮躁。如今，供應(yīng)公司越來(lái)越多，資金越來(lái)越少。憑借較少的資金，資金很容易掌握，并專(zhuān)注于少數(shù)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。這樣的一年更有可能產(chǎn)生像Facebook這樣的項(xiàng)目。

市場(chǎng)過(guò)熱時(shí)我們保持冷靜。我相信每個(gè)人都有經(jīng)驗(yàn)，請(qǐng)轉(zhuǎn)發(fā)給Hong Tai投資的50多個(gè)項(xiàng)目的CEO。同樣的項(xiàng)目，鴻泰的價(jià)格相對(duì)較低，因?yàn)橥顿Y后，我和鴻格真的盡力為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目搭建平臺(tái)，支持該領(lǐng)域，并配置資源。這實(shí)際上有助于企業(yè)家取得成功。

（2）做好產(chǎn)品，好項(xiàng)目永遠(yuǎn)不怕融資。

我也希望通過(guò)我們的投資經(jīng)理給企業(yè)家一些提醒：項(xiàng)目本身就是一切。我一直強(qiáng)調(diào)，如果創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目總是擔(dān)心沒(méi)有得到錢(qián)，那就是我會(huì)消滅你的跡象。你只需要做好產(chǎn)品和事情，你不必?fù)?dān)心沒(méi)有錢(qián)。

企業(yè)家不想在投資者之間穿梭，而是要加強(qiáng)他們的創(chuàng)業(yè)意識(shí)，扔掉“長(zhǎng)襯衫”并穿上“迷宮”來(lái)繼續(xù)戰(zhàn)斗。那就是要有節(jié)約金錢(qián)和絕望的意識(shí)。

同時(shí)，要重新調(diào)整融資節(jié)奏，效率第一，估值第二。

我也想對(duì)企業(yè)家說(shuō)，永遠(yuǎn)不要擔(dān)心你的股權(quán)被稀釋?zhuān)?dāng)你有一天做IPO，我們賺錢(qián)，作為你的天使投資人，你甚至可以歸還給你。企業(yè)家必須記住，公司不是第一個(gè)被稀釋的公司，公司的成功是第一個(gè)。

（3）決定明年天使和A輪投資機(jī)構(gòu)命運(yùn)的時(shí)刻

在來(lái)年，天使和A輪投資機(jī)構(gòu)的命運(yùn)將是第一個(gè)承擔(dān)這筆錢(qián)的人。有足夠的食物和草，你不會(huì)恐慌。明年A輪會(huì)有很多好項(xiàng)目，但該基金沒(méi)有投票資金。我們還在籌集天使基金和A輪融資的第二階段。最近，有人問(wèn)你是否受到泰國(guó)兄弟的影響。我向胸部開(kāi)槍并告訴大家沒(méi)有任何影響。我們處于更加危急的境地，很快就會(huì)關(guān)閉這輪融資。規(guī)模肯定會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期。今年，我們將建立新的三板基金和美元基金，主要基金已經(jīng)基本完成。每個(gè)人都不需要恐慌，為你提供足夠的彈藥和糧食。

但是我們做的越多，我們就越需要保持冷靜，我們必須選擇投資那些潛在回報(bào)率為百倍甚至一千倍的項(xiàng)目。如果每個(gè)人的項(xiàng)目都被我取消，我希望每個(gè)人都理解我，我必須控制我的手，我不能發(fā)癢，我不能只投資項(xiàng)目。就像我20年在資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)一樣，所有從事短期工作的人都不會(huì)成功，也不會(huì)賺大錢(qián)。只有價(jià)值投資才能獲得高回報(bào)，我們也會(huì)為天使投資做同樣的事情。

到目前為止，我們領(lǐng)導(dǎo)的項(xiàng)目比我們投資的項(xiàng)目更好，所以我想說(shuō)你不相信任何人。投資領(lǐng)域沒(méi)有英雄或神話。市場(chǎng)測(cè)試一切。沒(méi)有人比我們更強(qiáng)大。我們必須相信你自己。在投資的早期階段，特別是在天使投資階段，看待方向和看人，而不是看商業(yè)模式更接近本質(zhì)。這正是香港和紅格的特色。我們看到無(wú)數(shù)人，遭受了無(wú)數(shù)的損失，最后生活得體。這里沉淀的是看人，看方向，看模式。

此外，鴻泰自過(guò)去9個(gè)月成立以來(lái)，已成立孵化器系列，包括宏泰創(chuàng)新空間，宏泰智能五金孵化器A +實(shí)驗(yàn)室，紅山董事會(huì)和宏泰創(chuàng)業(yè)加速器AA;我們?cè)诔啥迹靼苍O(shè)立了種子基金，為天津，上海和深圳等其他熱門(mén)創(chuàng)新城市提供資金。此外，我們還投資了一些企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目，使企業(yè)家能夠?yàn)槠髽I(yè)家服務(wù)。這些是我們冬天的保證。

自從我25歲起，我一直擔(dān)任證券公司的執(zhí)行副總裁。洪歌在麗水等機(jī)構(gòu)中經(jīng)歷過(guò)新東方的沽空。我們看到太多的股市起伏不定。我們兩家公司在資源和上市公司資本方面的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)確定，洪泰出生于投資的早期階段，撤資的能力具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

每個(gè)人都應(yīng)該從悲觀主義中看到希望，在歌手中尋找機(jī)會(huì)，并在狂歡節(jié)中保持冷靜。讓我們將龍綁在一起，將危機(jī)與機(jī)器聯(lián)系起來(lái)，成為首都冬天的守望者。

泰格

2015年8月25日晚上

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